enero 20, 2022

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La inflación más alta de Estados Unidos en 40 años señala el fin del dinero ultrabarato

Ronald Reagan y el ex presidente de la Fed, Paul Volcker, fueron los últimos en presidir una inflación tan alta. Fotografía: Applewhite/AP

Análisis: la Fed y otros bancos centrales tienen que subir las tasas de interés, pero se les aconseja que lo hagan lentamente.

Desde que Ronald Reagan fue presidente y Paul Volcker fue el presidente de línea dura de la Reserva Federal, la inflación de EE. UU. no había llegado al 7%, por lo que inevitablemente el último aumento en el índice del costo de vida del país tendrá consecuencias.

Históricamente, el banco central de EE. UU. ha tendido a temer una recesión profunda más que una inflación galopante, marcado como todavía está por el legado de la Gran Depresión. La Fed, sin embargo, no puede ignorar los riesgos de que se desarrolle una espiral de salarios y precios y se verá obligada a actuar.

En parte, eso se debe a lo que ha estado ocurriendo con la inflación subyacente, una medida que elimina los elementos volátiles del índice de precios al consumidor, como el combustible y los alimentos. Esto aumentó considerablemente en diciembre a una tasa anual del 5,5%, lo que dificulta que la Fed argumente que las presiones inflacionarias serán pasajeras. El precio de los autos usados, la ropa y las tarifas aéreas registraron fuertes aumentos.

Como resultado, los aumentos en las tasas de interés son inevitables. Wall Street espera que la Fed comience a aumentar los costos de los préstamos en marzo, con cuatro saltos de un cuarto de punto este año y otros cuatro en 2023, llevándolos a poco más del 2%. Esto está muy lejos del tratamiento de choque administrado por Volcker (los costos oficiales de endeudamiento alcanzaron un máximo del 20% en 1981), pero aún será suficiente para desacelerar la economía de los EE. UU. y hacerles la vida más difícil a los demócratas en las elecciones de mitad de período de noviembre.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, sabe que existe el riesgo de que un enfoque demasiado agresivo de la inflación pueda hacer que Wall Street caiga en picada. También es consciente de que muchas economías emergentes y en desarrollo, especialmente aquellas que se han endeudado mucho en dólares, son vulnerables a las tasas más altas de EE. UU. En palabras del emperador romano Augusto, se le aconsejaría que se apresurara lentamente.

Otros bancos centrales enfrentan el mismo dilema que la Fed, presionados para abordar el aumento del costo de vida pero preocupados por actuar demasiado rápido. La inflación del Reino Unido alcanzará el 6% en los próximos meses y los mercados financieros esperan que el Banco de Inglaterra, que ya subió las tasas de interés una vez, eleve los costos de los préstamos a cerca del 1% para finales de año. La presión aumentará sobre el Banco Central Europeo para que también actúe. Los días del dinero ultrabarato han terminado, al menos por ahora.

Fuente The Guardian

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